Argentina está atravesando una recuperación de la actividad económica en forma de “V”, según un estudio de la consultora Equilibra. Sin embargo, esta recuperación en “V”, no es homogénea en todos los sectores productivos. El gran impulso viene de minas y canteras (léase minería y Vaca Muerta) y del sector agropecuario.

El índice de producción industrial minero de INDEC arrojó para febrero 2025 un crecimiento del 12% -desestacionalizado- respecto a marzo de 2023, ubicándose 11 puntos porcentuales (p.p.) por encima del nivel de actividad agregado (PIB). Esta dinámica se replica, aunque con mayor volatilidad en el sector agropecuario.

Si la recuperación de la actividad económica estuvo principalmente motorizada por estos dos sectores intensivos en recursos naturales, ¿Qué actividades se quedaron rezagadas?

La respuesta es la construcción y, en menor medida la industria, sectores más intensivos en mano de obra. La construcción (ISAC) se lleva la peor parte, encontrándose un 24,5% por debajo de marzo de 2023 y 25 p.p. por debajo del PIB. La industria (IPI), por su parte, se encuentra 9% por debajo de marzo 2023 y 10 p.p por debajo del nivel general (PIB). Cabe destacar que también se observa heterogeneidad al interior de la industria ya que las ramas vinculadas a los sectores pujantes (agro y energía) preformaron mejor que las vinculadas a la construcción.

La industria vinculada a alimentos y bebidas se encuentra un 3,6% por encima que marzo 2023 y el tabaco un 10% arriba. Mientras que, los sectores que peor están frente a marzo de 2023 son la industria siderúrgica y la producción de minerales no metálicos (cemento, vidrio, entre otros), un 28% y 22% por debajo respectivamente.

En síntesis, Equilibra enfocó que la recuperación fue muy rápida, y la divergencia sectorial da indicios de un cambio estructural en el modelo de crecimiento de Argentina.